Unterschied: Gesellschafterbürgschaft unter ECSP und AltFG
Und warum der Unterschied zwischen „nachrangig“ und „qualifiziert nachrangig“ entscheidend ist: Im Crowdinvesting wird häufig mit Bürgschaften gearbeitet, doch wie werthaltig diese sind, hängt maßgeblich von der Struktur der zugrunde liegenden Forderung ab. Und hier kommen zwei Begriffe ins Spiel, die oft vermischt werden, rechtlich aber grundverschieden sind:- nachrangig
- qualifiziert nachrangig
Was bedeutet „nachrangig“ (ECSP-Lizenz)?
Eine nachrangige Forderung bedeutet:
- Im Insolvenzfall wird diese Forderung erst nach bestimmten anderen Gläubigern bedient. Das betrifft ausschließlich die Verteilungsreihenfolge im Insolvenzverfahren. Wichtig: Außerhalb der Insolvenz besteht der Rückzahlungsanspruch ganz normal.
- Der Gläubiger kann die Zahlung klagen und/oder Exekution führen. Die Forderung ist also durchsetzbar, nur im Insolvenzfall steht sie weiter hinten.
Was bedeutet „qualifiziert nachrangig“ (AlternativFinanzierungsGesetz AltFG)?
Die qualifizierte Nachrangigkeit geht deutlich weiter. Sie enthält zusätzlich eine sogenannte Insolvenzvermeidungsklausel (vorinsolvenzliche Durchsetzungssperre). Das bedeutet, dass der Anspruch nicht geltend gemacht werden darf, wenn dadurch Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung der Gesellschaft ausgelöst würde. Mit anderen Worten: Der Gläubiger darf seine Forderung nicht einmal durchsetzen, wenn das Unternehmen dadurch insolvenzreif würde. Das ist eine massive Einschränkung der Gläubigerrechte.
| Merkmal | nachrangig - ECSP | qualifiziert nachrangig (AltFG) |
Rückzahlungsanspruch außerhalb Insolvenz | voll durchsetzbar | eingeschränkt durchsetzbar |
| rechtliche Durchsetzbarkeit | ja | faktisch begrenzt |
vorinsolvenzliche Durchsetzungssperre | nein | Ja |
Was bedeutet das für die Bürgschaft?
Eine Bürgschaft ist akzessorisch. Sie hängt an der Hauptforderung.
- Wenn die Hauptforderung qualifiziert nachrangig ist, kann die Bürgschaft diese strukturelle Schwäche nicht beseitigen und kann nicht eingefordert werden. Sie kann nicht mehr Rechte vermitteln, als die Hauptforderung selbst hat.
- Wenn eine Forderung unter ECSP nicht qualifiziert nachrangig ist, dann besteht ein voll durchsetzbarer Anspruch. Die Bürgschaft ist wirtschaftlich klarer greifbar und die Rechtsposition des Anlegers ist deutlich stärker.
Der strukturelle Kernunterschied
- Nachrangig bedeutet: Sie kommen im Insolvenzfall später dran.
- Qualifiziert nachrangig bedeutet: Sie dürfen Ihr Geld nicht einmal einfordern, wenn es wirtschaftlich eng wird.
Das ist ein fundamentaler Unterschied in der Gläubigerstellung.
Realistische Einordnung
Auch unter ECSP bleibt Crowdinvesting eine unternehmerische Finanzierung. Es ist kein Sparbuch.
Aber: Der Wegfall des faktischen Zwangs zur qualifizierten Nachrangigkeit ist einer der zentralen qualitativen Unterschiede zwischen AltFG und ECSP.